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平高电气的封闭式组合电器(GIS)电压等级为126-252KV

时间:2021-01-18 02:04 点击次数:
 


  平高电气(600312)今朝主要业务会合在SF6敞开式断路器、高压负荷开关和110KVGIS的出产,而平高东芝则主要出产252KV以上GIS。

  GIS业务突飞猛进

  由于关闭式组合电器具有成套性强,占地面积小,易于安装,10年免维护,靠得住性高档利益,固然价值较为昂贵,但市场需求不绝上升。将来几年我国西部水电大开拓、主要都市电网改革项目浩瀚,但水电站和都市中心的可供修建面积都有限,GIS占地面积小,10年以上免维护,正好发挥出它的优势,因此将来GIS的需求量还将继承大量增加。

  平高电气的关闭式组合电器(GIS)电压品级为126-252KV,今朝尚不把握550KV电压品级GIS的出产技能。2002年以来,平高电气关闭组合电器产量保持每年翻倍的增长,2003年出产销售200个隔断,2004年出产销售400个隔断,而2005年公司销售约700个隔断。到2006年头,平高电气(不包括平高东芝)共有在手订单20亿元。尽量今朝公司出产处于满负荷运转,但由于配套本领的不敷,制约了公司成套产物的销售。2006年公司将致力于内部的挖潜和改革,同时努力建厂扩建,公司投资的百万伏项目可望在2007年中期完成,届时公司的GIS出产和研发本领都将大幅提高。

  别的,公司敞开式断路器和高压断绝、接地开关具有传统优势。平高电气早在70年月末就率先引进法国MG公司的开关设备制造技能,成为海内研发和出产SF6开关设备的主导企业,“九五”以来,公司共自行研发了60余种新产物通过国度和省级判断,个中9种产物被列为国度级重点新产物,500KVSF6高压断路器得到国度高压电气行业质量金奖。由于敞开式断路器价值自制,国产设备机能可以或许获得担保,今朝公司传统产物保持着不错的销售势头。

  平高东芝是将来利润的生力军

  平高东芝创立于2000年,注册成本1250万美元,平高电气拥有其50%的股权,公司主要从事110KV-500KV级别高压关闭组合电器(GIS)的出产。

  由于平高东芝初期销售局限不大,2001-2003年一直处于吃亏状态。2004年平高东芝销售到达2.8亿元,实现盈利2450万元,并与平高电气归并报表。2005年平高东芝销售大幅度提高,固然受制于配套本领,平高东芝2005年的销售收入仍然高达6.9亿元,净利润1亿元。今朝平高东芝今朝在手的订单高达30亿元。

  由于今朝海内可以或许出产500KV电压品级的关闭组合电器(GIS)的只有平高东芝高压开关有限公司,西安三菱高压开关有限公司和沈阳日立高压开关有限公司三家合伙公司。而平高东芝在行业内具有较强的竞争优势,处于领先职位。跟着国度百万伏特高压主干网的建树,平高东芝550KVGIS的把持优势将进一步显现。今朝平高东芝正在筹备东芝二期的扩建,估量跟着东芝二期的建成,投产当年就能给平高东芝带来6亿元销售收入。由于GIS海内市场的迅速生长,平高东芝已经成为平高电气业绩增长的重要敦促气力。

  自主创新意识可保久远成长

  固然平高东芝今朝的市场销售形势令人很是乐观,但平高电气本部依然具有较强的自主创新意识。公司董事长在2006年的事情陈诉中明晰提出要依靠百万伏产物的研发实施财富进级、实施品牌计谋,在5-10年内把平高建树成为具有较强自主创新本领和产物研发本领的海内高压开关第一品牌。今朝公司不单拥有一个国际级的企业技能中心,聚星登录,还携同清华大学构成了平高清华研究所。2005年平高电气投入的研发经费高达4000万元,公司打算将来研发用度的投入将提高到销售收入的5%。

  短期运营资金和销售回款

  高压开关行业的销售习惯是客户回收1-8-1的付款方法,而平高电气前两年回收更为宽松的销售政策,导致公司应收账款较多,活动比率和速动比率逐年下降,到2005年,公司策划勾当发生的每股现金流仅为0.01元。由于销售形势的骤然好转,公司已经意识到如此宽松的销售政策将给公司短期运营资金带来极大的压力,同时大量增加的应收账款有增加将来呆坏账的大概。因此,2006年公司一方面会刊行企业短期融资券办理运营资金的压力,另一方面调解销售政策,对销售人员的业绩查核充实思量回款速度,在订单十分丰裕的环境下,放弃某些回款速度大概较慢的订单。

  估量2006年今后,公司固然面对较重的短期运营资金压力,但策划勾当现金流会慢慢好转。

  投资发起

  平高电气是今朝海内独一高压开关上市公司,其他海内同类上市公司均为中低压开关。今朝来看,高压开关行业将来的增长速度要远远高于中低压开关行业,而高压开关内部的竞争状况则相对不变,剧烈水平远远不如中低压开关行业。平高电气作为一个相对把持子行业强有力的竞争者,将来的增长清晰明晰。因此无论从行业照旧公司将来成长环境来判定,平高电气都要优于其它同类公司,但今朝平高电气的动态市盈率远低于其他同类公司的平均市盈率。我们认为基于平高电气将来精采的生长性,以20-25倍的动态市盈率计较,公司将来的公道价值区间应该在9.8-12.25元。(  詹文辉)

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